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双降之后股市楼市能否企稳

发布时间:2021-01-07 14:12:34 阅读: 来源:复合肥厂家

央行[微博]突然“双降”出乎市场意外!

央行8月25日晚间发布公告称,自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点,并自2015年9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

《中国经营报》记者注意到,之前市场普遍预期相关公司股票走势方正证券光大证券兴业银行央行会降准,但预期到降息却很少,此次“双降”大大超出市场的预期。对此,受访经济界专家称,“双降”可能是因为外汇占款下滑、经济仍存下行压力以及稳定市场的需要。预计此次降息降准后,对于中国经济增长的乐观预期将会有所回升。

旨在支持实体经济发展

央行再度降息并降准。央行发布公告称,自2015年8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。

与此同时,央行还称,自2015年9月6日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,以保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长。同时,为进一步增强金融机构支持“三农”和小微企业的能力,额外降低县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构准备金率0.5个百分点。额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点,鼓励其发挥好扩大消费的作用。

“此次降低贷款及存款基准利率,主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用,促进降低社会融资成本,支持实体经济持续健康发展。”央行有关负责人解释称。

而对于降准,该央行有关负责人解释称,此次降低存款准备金率,主要是根据银行体系流动性变化,适当提供长期流动性,以保持流动性合理充裕,促进经济平稳健康发展。

中国人民银行[微博]研究局首席经济学家马骏接受媒体采访时也称,这次降息降准,并不代表货币政策的转向。我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看,降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下,维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

在受访人士看来,降准符合逻辑,主要是为了对冲跨境资本的流出压力,但降息却超出预期。

方正证券(7.01, 0.29, 4.32%)首席宏观分析师郭磊对《中国经营报》记者称:“目前平抑中国资产甚至是新兴市场资产在预期上的波动,避免新兴市场危机化成为了央行目前对于局势的核心理解。在这种情况下,央行选择了抛弃添油战术,用大招一招制胜的策略。”

对于双降的原因,民生证券分析师则认为,首先是因为对冲外占下滑。人民币贬值压力之下,央行被迫抛美元资产进行外汇干预,相当于回收了基础货币,证据是7月央行口径外汇占款大降3080亿元,8月干预幅度可能更大,造成银行超额准备金的消耗,此前央行已通过逆回购和MLF释放短期和中期流动性对冲,此次降准意在释放长期流动性对冲,稳定利率。之所以选择定向方式,意在通过设定降准条件激励银行放贷,疏通货币政策传导渠道,同时达到稳增长和调结构的作用。

对于此次降准释放的流动性,根据民生证券统计显示,7月、8月外汇占款流出量可能高达万亿元,他们初步估计本次降准50BP和定向降准50BP投放流动性规模约为6000亿~7000亿元,加上此前MLF和公开市场操作净投放,基本对冲外汇占款减少的量。

其次是对冲经济下行。因为7月工业投资消费出口全面下行,8月财新PMI初值创2009年以来新低,商品数据也显示总需求没有明显改善,三季度经济破7压力越来越大,迫使央行进一步采取措施降低融资成本。

再次是稳定市场情绪。人民币突然贬值、股市连续下跌与全球市场动荡形成负反馈,市场恐慌情绪蔓延,周末养老金入市等小招不给力,迫使中央加快放大招。

此次双降对于经济的影响,郭磊预计,“在此次降息降准后,对于中国经济增长的乐观预期将会有所回升,这会减弱资本流出压力;同时也将进一步推动大宗商品尤其是工业原材料见底,大宗商品底和中国通缩底之间将形成一个良性循环。”

光大证券(16.92, 1.00, 6.28%)首席经济学家徐高亦对记者称,“央行此次双降意在稳定国内流动性,稳定经济增长。降准虽然是一个中性的流动性政策,但它有利于在资本流出背景下维持国内金融市场流动性的平稳,并有类似于对银行减税的效果,从而能增强银行体系向实体经济的资金投放能力。而降息则会直接降低实体经济的利息支出,压低融资成本。”

因此,他认为,在社会融资总量已经开始加速增长的环境中,此次双降更能发挥稳定经济增长作用。实体经济(第二产业)将在这样宽松政策的带动下逐步复苏。”

“双降”或有助稳定股市

多数受访人士称,此次降息降准利好股市,有助稳定市场。“央行降息降准对经济和股市都是及时雨,有利于增加市场流动性,提高投资者信心,促使股市触底反弹。”南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]对记者表示。

在他看来,之前市场普遍预期央行会降准,但预期到降息的很少,现在“双降”大大超出市场预期,体现了中央对经济和股市呵护态度。由于担心全球经济增速下滑,近期全球股市大跌,A股市场尤甚,投资者信心严重缺失,此刻大盘3000点“双降”比上次4500点“双降”对股市的刺激效果要好得多。

因此,杨德龙认为,经过连续四天大跌,A股市场超跌严重,技术性反弹一触即发,而央行降息降准刚好成为反弹催化剂。

英大证券首席经济学家李大霄[微博]也认为,本次双降有效遏制了股市的下跌趋势,维持货币市场的宽松环境,利于降低企业融资成本,主要是为了稳定经济、稳定房地产市场、稳定股市,也利于全球股市稳定。

不过,也有业界专家持不同看法。兴业银行(14.12, 0.15, 1.07%)首席经济学家鲁政委[微博]发微博称,此次调整更多是对资本市场波动所进行的象征性安抚,而政策的着力点仍然是面向实体经济。因而,继续降息到有数据以来的历史最低水平,但定向降准所释放的流动性总量有限。

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