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上海证券报股市见底信号越来越多了(新闻)

发布时间:2021-11-25 13:36:23 阅读: 来源:复合肥厂家

上海证券报:股市见底信号越来越多了

上海证券报:股市见底信号越来越多了 更新时间:2010-7-19 0:09:34   本周住建部、银监会等三部门齐齐否认地产调控政策松动,称宏观调控的方向没有改变。事实上,人们也不能指望几大部门给出肯定的答复。但需要注意的是,中国政策执行的关键在于落实,现在经济下行趋势已经明显。政策明里不可能放松,但暗里放松、也就是政策落实上放松的几率非常大。

如果说,去年8月份是“打左灯、向右拐”;现在更多的是,“打右灯,向左拐”。当前,我们面临的政策环境,和2009年政策收紧、进而驱动市场转向的那阵子,何其相似;只是方向相反而已。当时的政策变化引发了市场在去年8月份见顶3478点;不知道此次政策的呼应,会否同样导致市场阶段性的见底?

调控框架不变,政策内容微调

股市投资者如果没有关注到6月28日、29日,国务院会议订出的下半年政策基调,就无法理解7月上旬以来,地产、银行股出现大量机构资金的介入,也就无法理解7月份大盘反而没有创出新低;当然,更无法预期,股市新的盈利机会正在来临!

6月28日、29日国务院召开的经济形势研讨会传出消息,下半年的宏观调控仍将以“框架不变,动态优化,防止政策叠加的负面影响”。除地产调控不放松以外,以信贷紧缩为标志的实际从紧政策将告一段落,下半年宏观政策偏向中性,产业政策继续落实。

所谓的“框架不变,动态优化,防止政策叠加的负面影响”,大概就有“打右灯、向左拐”的意思了。个人认为,框架不变,指的就是说法不变,依然是“积极财政+适度宽松货币”,另外协调增长、结构和通胀预期等三大关系。但核心内容已经变化:

其一,货币政策框架尚在,但内容已变。中国人民银行在第二季度例会相比一季度,对于货币政策取向的具体操作描述中,不再提及加强流动性管理,保持货币信贷适度增长。

其二,强调地产价格调控目标并非房价要下跌,而是平稳变动;而且地产市场还有大增长。在接收CCTV采访中,中央智囊刘世锦的看法是,房地产调控目标应该是房地产价格应该是比较平稳的变动。整个地产市场应该还是有大的增长,但是要避免大幅度的变动。

另外,流动性放松对地产业影响非常大。从各地银行有关三套房的报道的情况来看,流动性对于地产行业影响可能要超出行业调控的本身。

政策差之毫厘,股市谬以千里

显然,中央的看法和资本市场的看法存在很大的分歧。上个月和十多家顶尖私募、公墓基金经理接触,他们的观点几乎一面倒认为以地产为代表的投资类板块都不能碰,理由是房价下跌、地产市场萎缩等等。当然,也有个别大佬看好地产板块。但总体投资界对于地产板块的看法是相当负面,几乎是近10年来最负面的时期之一。

但地产业的实际情况,有很大的概论要远远好于诸位经理们的预期。笔者判断,中国地产业未来十年仍将保持稳定增长,这是一个大背景。全国地产销售面积复合增长率前十年是20%,笔者保守预测未来十年是10%;全国住宅销售价格前十年复合增长率是8.5%,单价从2000元上涨到4600元,尚不及GDP复合增速;笔者谨慎预测未来十年住宅销售价格复合增长依然维持8.5%。预示房价未来十年将从4600元上涨到10000元左右。由此,中国地产业行业的复合增长速度应在20%左右。中国地产股合理的市盈率应在20倍左右,核心波动区间在10-30倍.

最近十多个交易日,地产板块被大机构大量抢入,不知是诸位经理看法有改变,还是因为政策的因素推动机构大量补货。总之,交易数据显示地产板块在一片萧杀气氛中被机构大量建仓。

如果大盘反转,并不奇怪

本周公布上半年经济数据,三个数据值得关注,一是GDP同比增速出现回落,但仍保持在较高水平,二是6月CPI意外低于5月份,三是6月房价出现15个月以来第一次下跌。

在5月份笔者的文章中谈到“房价不跌、股价不涨”,其意为市场反转的条件之一就是房价要调整,现在房价在6月开始调整了,股市这个反弹条件成立了;

在6月份份笔者文章中还提到,市场见底有三个指标,其中最重要的是CPI见顶,现在来看CPI很有可能在6月、7月或8月见顶回落。其逻辑在于:CPI见顶——宏观调控压力降低——加上全球经济复苏遇阻——调控政策放松——考虑到市场估值处低位——股市见底。

在这些大背景下,我们又看到银行、地产的启动,那么,股市出现阶段性的反弹、甚至反转,就并不奇怪了!

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