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【资讯】希腊债务危机为何重回原点

发布时间:2020-10-17 02:14:57 阅读: 来源:复合肥厂家

希腊债务危机为何重回原点?

从当前救助欧洲债务危机的办法来看,要么是外部输血;要么是压缩支出减少赤字;要么是“以债养债”,继续举债;要么是滥发货币,债务货币化,然而哪一种方式都不可能真正削减债务。

戛纳G20峰会上,希腊可谓主演了一部惊悚大片,从希腊总理帕潘德里欧决定让全民公投来决定希腊债务危机解决方案的命运,到迫于内外压力取消公投计划,短短两天时间内希腊不仅搅动了全球市场,也给愁云惨淡的G20峰会投下了更大的阴影。

希腊政府为何不买账?实际上,除了希腊政府希望转移目标,推卸责任,并争取更大的利益外,更重要的是因为欧盟新拯救方案根本没有改善希腊的偿付能力,所以很难阻止希腊国家破产的厄运。

因此,“饮鸩止渴”式的救助措施依然令欧洲命运前途未卜。从现实情况看,要隔绝欧债危机的蔓延和升级,欧洲必须设下两道“防火墙”:一是防止希腊债务危机向欧洲银行体系的扩散;二是防止危机在负债国之间“交叉感染”。但短期内欧盟都难以做到。

银行业对债务的风险敞口巨大。截至今年一季度,欧洲银行业对“欧猪五国”的债权(包括公共部门和私人部门)为2.27万亿美元,1064亿欧元可谓是“杯水车薪”。而且,继续大幅减记希腊债务将使银行资产负债表受损,进一步加重欧洲银行业危机。

而另一方面,债务病毒继续向没有抗体的核心国侵入,“大而不能倒”的意大利将是下一个被施救的对象,自7月份以来,意大利十年期国债利率始终维持在6%左右的高位,几乎是同期德国国债利率的3倍。市场正常融资越来越困难,等待来救援。而作为债权人之一的法国也正在遭受失去“3A”评级的危险。如果法国被下降3A评级,EFSF(欧洲金融稳定基金)也会自动失去3A评级,使整个欧债危机的救助机制流产。

从当前救助欧洲债务危机的办法来看,要么是外部输血;要么是压缩支出减少赤字;要么是“以债养债”,继续举债;要么是滥发货币,债务货币化,然而哪一种方式都不可能真正削减债务。

戛纳G20峰会上,希腊可谓主演了一部惊悚大片,从希腊总理帕潘德里欧决定让全民公投来决定希腊债务危机解决方案的命运,到迫于内外压力取消公投计划,短短两天时间内希腊不仅搅动了全球市场,也给愁云惨淡的G20峰会投下了更大的阴影。

希腊政府为何不买账?实际上,除了希腊政府希望转移目标,推卸责任,并争取更大的利益外,更重要的是因为欧盟新拯救方案根本没有改善希腊的偿付能力,所以很难阻止希腊国家破产的厄运。

因此,“饮鸩止渴”式的救助措施依然令欧洲命运前途未卜。从现实情况看,要隔绝欧债危机的蔓延和升级,欧洲必须设下两道“防火墙”:一是防止希腊债务危机向欧洲银行体系的扩散;二是防止危机在负债国之间“交叉感染”。但短期内欧盟都难以做到。

银行业对债务的风险敞口巨大。截至今年一季度,欧洲银行业对“欧猪五国”的债权(包括公共部门和私人部门)为2.27万亿美元,1064亿欧元可谓是“杯水车薪”。而且,继续大幅减记希腊债务将使银行资产负债表受损,进一步加重欧洲银行业危机。

而另一方面,债务病毒继续向没有抗体的核心国侵入,“大而不能倒”的意大利将是下一个被施救的对象,自7月份以来,意大利十年期国债利率始终维持在6%左右的高位,几乎是同期德国国债利率的3倍。市场正常融资越来越困难,等待来救援。而作为债权人之一的法国也正在遭受失去“3A”评级的危险。如果法国被下降3A评级,EFSF(欧洲金融稳定基金)也会自动失去3A评级,使整个欧债危机的救助机制流产。

明年是欧元区国家债务到期高峰期,五国债务到期规模将达到4061亿欧元,其中希腊将有337亿欧元债务到期,葡萄牙有184亿欧元到期,西班牙有1093亿欧元到期,意大利有2447亿欧元到期,债务融资断流可能成为更加普遍的难题。

其实,欧元区的悲剧就是当前全球主权债务危机困境的折射。金融危机以来,西方发达国家政府试图通过扩大其资产负债表、向金融、居民与企业部门提供刺激来减轻财富缩水的冲击,进而控制去杠杆化的速度,私人部门的资产负债转移至政府部门。根据IMF的数据,从2007年次贷危机开始至2010年,全球经济体财政赤字占全球产出的比重平均上升了15个百分点,全球公共债务增加约15.3万亿美元,几乎等于此前5年年均债务增加量的3倍,巨额债务导致发达国家主权债务危机在今年集中爆发。

主权债务已经让各国实体经济严重受损,经济萎缩又导致政府和私人部门资产负债表的进一步恶化,各国被迫启动“去杠杆化”进程;“去杠杆化”效应将使各部门的资产负债表进一步收缩,市场流动性下降导致投资信心不足,资本溢价风险放大导致借贷能力大幅下降,并通过投资乘数使经济加剧下滑。而为遏制经济复苏放缓,各国加强对危机的干预又导致财政赤字和国债规模的不断扩大,于是就形成了“债务危机——资产负债表恶化——去风险资产——流动性枯竭——信贷全面紧缩——经济萧条——债务危机加剧”这样一个恶性循环。

从当前救助欧洲债务危机的办法来看,要么是外部输血;要么是压缩支出减少赤字;要么是“以债养债”,继续举债;要么是滥发货币,债务货币化,然而哪一种方式都不可能真正削减债务,这是欧债务危机为何总会回到原点的真正原因。

□张茉楠(国家信息中心预测部、中国国际经济问题研究基金会研究员)

帕潘德里欧,现任希腊总理。过去一周内,这个此前可能不太知名的名字,在中国、我想也包括在其他国家,出现在各大媒体的显要位置,被人们反复提及。在新浪微博上,过去一周提到帕总理的微博条数,比之前一年的还多。上周一,他突然宣布希腊将就欧盟救助方案发起公投,引发全球金融市场恐慌,欧美股市大跌,数天后希腊政府戏剧性地宣称取消公投计划,欧美股市又大幅反弹。《经济学人》杂志评价说,“一出希腊戏剧!希腊不仅是民主的摇篮,也是戏剧的发源地。”

希腊深陷债务危机,要么承担节衣缩食、缩减开支的成本来接受欧盟的援助,要么可能背着债务退出欧元区。帕潘德里欧抛出公投提议,被舆论批评为是在赌博,也是对欧元区的某种威胁。不过,结果可能还行,德法等国施压,公投提议被取消,希腊国内民众反对压力也有所减少,矛盾尖锐爆发出来后,反倒有利于各方正视问题、促进危机的解决。

国内,房地产行业最近情况不太妙。媒体盘点了上市房企的三季度报告,总体来说财务数据不太好看,也意味着房地产企业回笼资金的压力进一步加大。在主要门户网站的一周点击量最大的财经新闻中,有关房价下跌、楼市拐点的内容,排位非常靠前。楼市舆情在网络等媒介间传播,亦投射到买房者、旁观者和开发商的心中,并逐步影响人们的预期。SOHO中国董事长潘石屹也在微博上说,最近跟同行们交流,“对巿场的悲观出乎我的意料,悲观和恐慌也像病毒一样会传染。我要给大家传播快乐和乐观,来平衡悲观和恐慌。”

SOHO中国负债率不算高,手里现金也挺多,潘石屹可以淡定。而深陷各种传言的绿城集团,也是扛着不降价的开发商代表,老板宋卫平急了。上周某天夜里,微博上起了传言,说绿城可能要申请破产了。起源的微博当晚被转了近千次,传播度不算热烈,表述也并不肯定。但宋卫平还是连夜写了一千多字辟谣,天没亮就挂到自家官网上,同时也在绿城官方微博上贴出来。对舆情的响应速度、新媒体手段的应用、老板的重视,这些从舆情应对来说都值得肯定。不过千字文的内容和绿城的策略,舆论仍有不少批评。

文里头说了,绿城离破产还有距离,政策要不放宽,可能一批中小房地产企业就熬不住了,产业链上下游,比如农民工兄弟、比如业主怎办?批评者说,宋卫平也是在赌博,寄望政府救市,不愿自己向市场低头,比如降价、比如转让部分项目。业内皆知,绿城集团近年来负债率很高,追求的是快速发展,股本收益还是挺高的,眼下行业趋势看着要逆转,公司策略与行业大势不符,理当自己来承担调整中的成本,可这会儿倒又寄望市场之外的力量了。既然是市场经济,市场来调配资源,其中必然的环节,就是部分市场主体要在调整中受到惩罚,而且可能是过度的惩罚,信号才够强烈,市场调配才有效率。

希腊也好,地产也好或者绿城也好,都面临着一个为过去的选择和作为来买单的问题。归纳舆论的总体倾向,那就是自己造成的问题,还得自己买单,躲也躲不过,不如主动点,还给人们留个负责任的形象。

上周还有条消息,健力宝创始人李经纬因涉嫌贪污被一审判决有期徒刑15年。这事在新闻网站的点击排名靠前,在微博上的转发量很大,网友评论颇为热烈。而仔细分析网友意见,倒是表示应给予更多宽容的意见占比最大。一些网友认为,作为创始人,李经纬的功劳也很大,虽然其行为触犯了法律,但可能也有其特定的历史原因。作家吴晓波则写微博建议说,“在尊重法院判决的前提下,有关部门能否特赦这位72岁功勋企业家?”在他的那条微博后面,探路者(300005)董事长盛发强也做了转发并留下两个字的评论:“有理”。

11月3日-4日,法国戛纳,G20峰会如期举行,举世瞩目。然而,谁都没有想到,此次峰会上,主角不是在利比亚战场上大出风头的东道主法国,也不是《福布斯》刚刚公布的2011年全球最具权势人物榜的“状元”美国总统奥巴马,而是占欧元区经济总量不足3%的“小国”希腊。

据路透社报道,当地时间11月3日晚间,希腊总理帕潘德里欧在召集紧急内阁会议后决定放弃公投计划。他表示:“公投并不是目标。”就在前几天,帕潘德里欧还表示,希腊初步定于12月4日就欧盟新救助方案举行全民公投。德法也已经强硬表态,称在公投完成前,希腊不会获得任何援助贷款。围绕希腊公投的反反复复,帕潘德里欧究竟唱的是哪一出?

是推卸责任吗?

其实,10月31日宣布公投后,希腊现政府就受到舆论的纷纷指责。

“让我们允许人民作出最终决定,让他们来决定这个国家的命运。”帕潘德里欧把将要举行的公投称为“爱国行为”。但是,这一举动实际上将进行痛苦经济抉择的责任推给了公众。美联社就有意暗示他拿民意当作“挡箭牌”。

自希腊债务危机恶化以来,为了得到欧盟的援助,希腊不得不进行财政紧缩。这意味着公共服务的严重削减、更高的税收、领取养老金年龄的提高,也许还有实际收入会下降好多年。习惯了高福利的希腊民众怨声载道,街头抗议此起彼伏。据统计,去年希腊大小游行罢工接近800次,今年可能会更多。

据调查,有54.2%的希腊人认为,应该举行一场对欧洲援助的全民公投,而不是将决定权授予议会。58.9%的希腊人则明确表示反对欧盟救助方案,原因是减赤计划将伤及他们一贯的高福利。

面对国内数十年来最大的抗议浪潮,在国内吃力不讨好的帕潘德里欧选择公投不难理解。如果公投通过,相当于让民众而非议会同意紧缩,将减缓他和政府面临的空前压力。更重要的是,由于有更广泛的民意基础,改革阻力也大大减轻。

11月3日-4日,法国戛纳,G20峰会如期举行,举世瞩目。然而,谁都没有想到,此次峰会上,主角不是在利比亚战场上大出风头的东道主法国,也不是《福布斯》刚刚公布的2011年全球最具权势人物榜的“状元”美国总统奥巴马,而是占欧元区经济总量不足3%的“小国”希腊。

据路透社报道,当地时间11月3日晚间,希腊总理帕潘德里欧在召集紧急内阁会议后决定放弃公投计划。他表示:“公投并不是目标。”就在前几天,帕潘德里欧还表示,希腊初步定于12月4日就欧盟新救助方案举行全民公投。德法也已经强硬表态,称在公投完成前,希腊不会获得任何援助贷款。围绕希腊公投的反反复复,帕潘德里欧究竟唱的是哪一出?

是推卸责任吗?

其实,10月31日宣布公投后,希腊现政府就受到舆论的纷纷指责。

“让我们允许人民作出最终决定,让他们来决定这个国家的命运。”帕潘德里欧把将要举行的公投称为“爱国行为”。但是,这一举动实际上将进行痛苦经济抉择的责任推给了公众。美联社就有意暗示他拿民意当作“挡箭牌”。

自希腊债务危机恶化以来,为了得到欧盟的援助,希腊不得不进行财政紧缩。这意味着公共服务的严重削减、更高的税收、领取养老金年龄的提高,也许还有实际收入会下降好多年。习惯了高福利的希腊民众怨声载道,街头抗议此起彼伏。据统计,去年希腊大小游行罢工接近800次,今年可能会更多。

据调查,有54.2%的希腊人认为,应该举行一场对欧洲援助的全民公投,而不是将决定权授予议会。58.9%的希腊人则明确表示反对欧盟救助方案,原因是减赤计划将伤及他们一贯的高福利。

面对国内数十年来最大的抗议浪潮,在国内吃力不讨好的帕潘德里欧选择公投不难理解。如果公投通过,相当于让民众而非议会同意紧缩,将减缓他和政府面临的空前压力。更重要的是,由于有更广泛的民意基础,改革阻力也大大减轻。

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